新金融体制監視 FRB利上げでも崩れないドル体制の真実
新金融体制監視FRBが利上げ！
9月16日、ウォーシュFRB議長は、政策金利を0.25％引き上げ、3.754.00％としました
利上げは2023年7月以来で、しかも12対0の全会一致です
FRB声明はインフレは依然高いとし、物価安定を明確に優先しました
さらに重要なのはドットです
2026年末のFF金利中央値が4.1％
18人中16人が年内に少なくとももう1回の利上げを想定しています
つまり今回を一回だけの保険的利上げと読むのは難しく、
ウォーシュ型引き締めサイクルが始まった可能性が高まりました
ウォーシュ自身もインフレは高すぎる状態が長すぎたとし、
夏のデータを見ても基調的インフレが十分改善していないとの認識を示しています
市場の反応が決定的です。
利上げ後、
米2年債4.74％前後へ上昇
米10年債再び5％近辺
ドル指数約0.6％上昇
ドル円に対して上昇
金1％超下落
ダウ1.21％
S&P5000.44％
となりました
ここで極めて重要なのは、
米10年債が5％近辺でもFRBが利上げしたことです
これは、これまで、ｋが追跡してきた仮説を一段強めます
FRBは長期金利を下げるために金融政策を運営しているのではない
ウォーシュは、ドルの購買力インフレを担当する。
一方、ベッセント財務長官は、
高金利でも米国債市場が正常に機能するよう金融配管を守る。
この役割分担仮説です。
米財務省は8月19日に1020年、
2030年ゾーンの流動性支援米国債買い戻し（Buyback）を
従来の最大20億ドルから
少なくとも40億ドルへ倍増し、9月9日から実施しています
財務省自身も目的を、
これは金融緩和QEや金利上限政策ではありませんと表明。
さらに重要なのは、
今回のFOMC声明には、
“maintaining ample reserves in the banking system”
という文言があります
これは見逃せません。
つまりウォーシュFRBは、
政策金利を上げるが、
銀行システムには十分な準備預金を維持する。
という組み合わせを選択しています
これはkが考えてきた、
価格を厳しくするが、
しかし金融配管は詰まらせない
という政策思想にかなり近いです
FRBは金利という価格を上げながら、
準備預金という流動性は確保するわけです。
そして、円は円高一直線ではなくなった！
日銀は9月18日に政策金利を1.25％へ引き上げるとの観測が強まっています。
しかしウォーシュ利上げ後、ドルは円に対して上昇しました。
したがって以前の、
日銀利上げ⇒円高⇒円キャリー全面解消
という単純なシナリオは修正が必要です。
現在は、
ＦＲＢ利上げ⇒ドル金利上昇⇒ドル高
と、
日銀利上げ⇒円金利上昇⇒円高
が正面からぶつかっています。
つまりドル円は今後、単なる金利差ではなく、
どちらの通貨制度への信認が強いか？
を測る市場になっていく可能性があります。
米国債担保借入によるドル調達（FIMARepo）、
ステーブルコインについては
今回確認した範囲では、米国債担保借入によるドル調達
（FIMARepo）が大規模に利用されたことを示す新しい証拠はありません。
したがって、まだドル流動性危機ではありません。
これは逆に重要です
10年債5％
ＦＲＢ利上げ
世界國債金利上昇
でも、FIMARepoという非常用配管を大きく開く必要がまだないからです。
高金利でも壊れないドル体制の実証フェーズなのでは？
今回のFOMCで、これまで仮説だったものがかなり明瞭になりました
ＦＲＢ
金利を上げる
インフレを抑える
ドルの価値を守る
ベッセント財務長官
米国債買い戻し（TreasuryBuyback）
国債市場の流動性を守る
世界の資本を米国へ引き寄せる
金融配管を守る
これを一枚にすると、
高金利ドル
強いドル
世界から資本流入
米国債Treasury市場
AI⇒電力製造業⇒防衛への資本供給
という新しい米国金融モデルが見えてきます
もちろん、これは現時点では私の分析仮説であり、
ベッセントとウォーシュが公式に共同戦略として発表したものではありません。
しかし今回、非常に重要な事実が一つ確認されました
米10年債5％でも、ウォーシュは利上げを止めなかった。
これは大きいです。
次の決定的な観測点は9月18日の日銀です
もし日銀も1.25％へ利上げすれば、世界の二大資金調達通貨であるドルと円の金利が同時に上昇することになります。
そのときkは、ドル円以上に、
円キャリー
米国債
NASDAQ
Bitcoin
日本への資本還流
の順番を監視します。
ここで資産価格が大きく崩れず、
FIMARepoなども静かなままなら、
高金利でも金融システムを壊さない、
ベッセントウォーシュ型金融体制の仮説はさらに強くなります。
仮面銀行マンｋ黒田哲也でした。
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